智通財經(jīng)獲悉，光大證券發(fā)布研報稱，近日，雅魯藏布江下游水電工程宣布工程正式開工，考慮我國近年來水利工程技術(shù)的進步，假設(shè)雅魯藏布江下游水電工程為15-20年的建設(shè)周期，則每年投資額預(yù)計為600-800億元建筑工程 。從水電工程的投資結(jié)構(gòu)來看，永久性建筑工程約占32%～45%；機電設(shè)備購置和安裝費約占18%～25%；臨時工程投資約占15%～20%；庫區(qū)移民費和水庫淹沒損失補償費以及其它費用共約占10%～35%。梯級開發(fā)下，雅魯藏布江下游水電站的建設(shè)預(yù)計將在未來較長一段時間內(nèi)帶來豐厚的建設(shè)工程、建筑材料及設(shè)備訂單。

光大證券主要觀點如下：

雅魯藏布江下游水電站正式開工建筑工程 ，總投資額約1.2萬億元

西藏水能資源主要集中分布在雅魯藏布江、怒江、瀾滄江和金沙江干流建筑工程 。其中，雅魯藏布江流域干流水能資源最豐富，理論蘊藏量近8000萬千瓦。雅魯藏布江下游水電工程位于西藏自治區(qū)林芝市，主要采取截彎取直、隧洞引水的開發(fā)方式，建設(shè)5座梯級電站，梯級開發(fā)能夠?qū)⑻菁壦畮焐弦患壈l(fā)電后的尾水，流入下一級再次發(fā)電，一股水流多次轉(zhuǎn)化成電能，通過有效的配合銜接可提高發(fā)電效率。

雅魯藏布江下游水電工程總投資約1.2萬億元，根據(jù)水電水利規(guī)劃建設(shè)總院發(fā)布的《2023年度中國可再生能源工程造價管理報告》，2023年核準(zhǔn)的水電項目平均造價為20344元/kW，據(jù)此推算雅魯藏布江下游水電工程裝機預(yù)計為6000萬千瓦建筑工程 。

總投資約為三峽的6倍建筑工程 ，預(yù)計帶來豐厚的建筑工程及材料訂單

當(dāng)前全球最大的水利樞紐工程為三峽工程，據(jù)國家審計署公告數(shù)據(jù)，三峽工程總投資額為2072億元，三峽工程分三期建設(shè)，于1994年12月14日正式開工；2006年5月20日大壩主體工程竣工，最后一臺水電機組于2012年7月4日投產(chǎn)建筑工程 。

雅魯藏布江下游水電工程的總投資額約為三峽工程的6倍，考慮我國近年來水利工程技術(shù)的進步，假設(shè)雅魯藏布江下游水電工程為15-20年的建設(shè)周期，則每年投資額預(yù)計為600-800億元建筑工程 。從水電工程的投資結(jié)構(gòu)來看，永久性建筑工程約占32%～45%；機電設(shè)備購置和安裝費約占18%～25%；臨時工程投資約占15%～20%；庫區(qū)移民費和水庫淹沒損失補償費以及其它費用共約占10%～35%。梯級開發(fā)下，雅魯藏布江下游水電站的建設(shè)預(yù)計將在未來較長一段時間內(nèi)帶來豐厚的建設(shè)工程、建筑材料及設(shè)備訂單。

重大工程項目陸續(xù)開工建筑工程 ，將有效拉動基建投資增速

25年上半年，我國“兩重”項目開工建設(shè)扎實推進，上半年基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長4.6%，增速比全部投資高1.8個百分點，拉動全部投資增長1.0個百分點建筑工程 。下階段我國將深入推進“兩重”建設(shè)和“兩新”工作。在25年7月9日的國新辦發(fā)布會上，國家發(fā)改委也表示“十四五”規(guī)劃的102項重大工程取得一系列重大進展、重大成效，預(yù)計年底前能全部完成規(guī)劃目標(biāo)。雅魯藏布江下游水電開發(fā)作為我國“十四五”重大工程項目，建設(shè)資金有保障，項目逐步推進也將有效拉動我國基建投資增速。

標(biāo)的方面

雅江水電站正式開工預(yù)計將帶來豐厚訂單，建議關(guān)注：中國電建(601669.SH)(水電建設(shè))、中國能建(601868.SH)(水電建設(shè))、高爭民爆(002827.SZ)(西藏民爆企業(yè))、西藏天路(600326.SH)(西藏水泥龍頭)、華新水泥(600801.SH)(水泥龍頭企業(yè))及鐵建重工(688425.SH)(國產(chǎn)隧道掘進機龍頭)等建筑工程 。

風(fēng)險分析

工程建設(shè)不及預(yù)期，資金到位不及預(yù)期建筑工程 。

來源：智通財經(jīng)網(wǎng)